بازار بیتکوین پس از رکوردشکنی تاریخی در اواسط تیرماه ۱۴۰۴، وارد فاز اصلاحی شده است؛ اصلاحی که به‌نظر می‌رسد تنها یک حرکت کوتاه‌مدت نباشد. داده‌های زنجیره‌ای و رفتار بازیگران بزرگ بازار نشان می‌دهد ممکن است این فاز تعدیلی تا پایان تابستان یا حتی اوایل پاییز ادامه‌دار باشد.
به گزارش پلتفرم تحلیل آن‌چین CryptoQuant، پس از رسیدن بیتکوین به سقف تاریخی ۱۲۳٬۳۰۰ دلار در ۲۴ تیر (۱۴ جولای)، موج سوم برداشت سود از سوی نهنگ‌ها آغاز شده است؛ نهنگ‌هایی که از میانه سال ۲۰۲۴ تاکنون در سه مرحله قابل شناسایی اقدام به فروش کرده‌اند.
اما ماجرا فقط محدود به نهنگ‌ها نیست. طبق گفته «شان داوسون»، مدیر تحقیقات پلتفرم Derive، برخی از ماینرها نیز بلافاصله پس از ثبت رکورد تاریخی، حدود ۱۵٬۰۰۰ بیتکوین را به بازار عرضه کرده‌اند؛ موضوعی که فشار فروش مضاعفی به قیمت وارد کرده است. به گفته داوسون؛
«ابعاد این فروش‌ها نشان می‌دهد برخی مؤسسات بزرگ که پیش‌تر سود قابل‌توجهی کسب کرده‌اند، اکنون در حال کاهش ریسک پرتفوی خود برای فصل سوم هستند.»
این روند را می‌توان نشانه‌ای از بلوغ بازار صعودی دانست؛ مرحله‌ای که طی آن، بازار دچار وقفه موقتی می‌شود، به‌ویژه در فصل سوم سال که به‌طور سنتی برای بیتکوین بازدهی چندانی به همراه ندارد.
تحلیلگران بازار مشتقه نیز از این سناریو غافل نمانده‌اند. داوسون اشاره می‌کند که معامله‌گران آپشن طی روزهای اخیر به‌سراغ پوزیشن‌های فروش (Put Options) در محدوده ۸۰٬۰۰۰، ۹۵٬۰۰۰ و ۱۰۰٬۰۰۰ دلار برای ماه‌های اوت و سپتامبر رفته‌اند؛ اقدامی که نشان می‌دهد بازار انتظار کاهش قیمت ۱۰ تا ۳۰ درصدی را در ماه آینده دارد.
اصلاح عمیق بیت کوین
در حالی که نشانه‌های کوتاه‌مدت به سمت یک اصلاح عمیق‌تر اشاره دارد، برخی تحلیلگران معتقدند بیتکوین از منظر بنیادی همچنان پایین‌تر از ارزش واقعی‌اش معامله می‌شود.
«چارلز ادواردز»، بنیان‌گذار صندوق سرمایه‌گذاری Capriole، با استناد به مدل اختصاصی خود موسوم به Energy Value، تأکید کرده که بیتکوین اکنون زیر ارزش واقعی قرار دارد. این مدل، ارزش ذاتی بیتکوین را بر اساس میزان انرژی مصرف‌شده در شبکه استخراج آن محاسبه می‌کند و طبق آن، قیمت فعلی فاصله زیادی با ارزش بنیادی دارد.
با این حال، چشم‌انداز میان‌مدت همچنان صعودی باقی مانده است. طبق تحلیل CryptoQuant، پس از این فاز تعدیلی، بازار وارد دوره‌ای از انباشت مجدد (Accumulation) خواهد شد که می‌تواند مقدمات ثبت یک سقف تاریخی جدید را فراهم کند. تاریخچه عملکرد بیتکوین نیز این پیش‌بینی را تقویت می‌کند؛ چراکه سه‌ماهه پایانی سال (Q4) معمولاً پربازده‌ترین فصل برای این دارایی بوده و طبق آمار، بازده میانه ۵۲ درصدی در این دوره به ثبت رسیده است.
برای شناخت بهتر بیتکوین، پیشنهاد می‌دهیم مقاله بیت کوین چیست؟ را در پیدار مطالعه کنید.
