پلتفرم پامپ فان با رشدی سریع و خیره کننده همه نگاه‌ها را به خود خیره کرد. حالا اما روند رو به رشدش تا حد زیادی کند شده و قیمت توکن آن به شدت افت کرده است. به باور کارشناسان این پلتفرم برای بازگشت به روند صعودی باید شاهد چند تغییر اساسی باشد.
شروع پر قدرت پامپ فان
Pump.fun با اعدادی کم‌نظیر در صنعت کریپتو ظاهر شد: بیش از ۷۷۴ میلیون دلار درآمد در کمتر از دو سال، عرضه ۱۲ میلیون توکن روی سولانا و فروش ۶۰۰ میلیون دلاری توکن PUMP تنها در ۱۲ دقیقه. اما با افت حدود ۸۰ درصدی درآمد ماهانه، تشدید رقابت از سوی پلتفرم‌های تازه‌نفس و بازگشت قیمت PUMP به نزدیکی نرخ عرضه، پرسش اصلی این است که سرنوشت Pump.fun چه می‌شود؟
ترمز رشد کشیده شده است
پلتفرم Pump.fun به همه اجازه می‌دهد رایگان و در عرض چند ثانیه توکن خود را بسازند. سازوکار خاص آن باعث شد به یکی از پرکاربردترین اپلیکیشن‌های کریپتو تبدیل شده و از نظر درآمدزایی در کنار غول‌هایی مانند سرکل و خود سولانا قرار بگیرد. اما پشت این موفقیت خیره‌کننده، نشانه‌هایی از ضعف روند در حال نمایان شدن است.
درآمد ماهانه این پلتفرم از اوج ۱۳۶ میلیون دلاری در ژانویه، با افتی ۸۰ درصدی به ۲۶ میلیون دلار رسیده. توکن حاکمیتی این پلتفرم (PUMP) که در ابتدا به جمع ۶۵ ارز دیجیتال برتر راه یافت، حالا در آستانه سقوط به زیر قیمت عرضه اولیه قرار دارد. همین سیگنال واضحی از کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران است.
ظهور رقبای قدرتمند
سادگی پلتفرم پامپ فان هرچند با هجوم کاربران همراه شد اما همزمان درها را به روی بات‌های معامله‌گر، ربات‌‌های مخرب و پروژه‌های کلاهبرداری نیز گشود. استراتژی رایج کلاهبرداران ساخت هزاران توکن و فروش فوری آن‌ها توسط خود سازنده در چند ثانیه اول است.
این هرج‌ومرج باعث شد معامله‌گران به دنبال جایگزین‌هایی با رفتار ارگانیک‌تر باشند. اینجا رقیبی به نام LetsBonk که توسط جامعه BONK حمایت می‌شود، وارد میدان شد و به سرعت سهم بازار قابل توجهی را به دست گرفت. Pump.fun زمانی نزدیک به صد در صد از فعالیت لانچ‌پد سولانا را در اختیار داشت، اما حالا بخش عمده‌ای از توکن‌های جدید در پلتفرم رقیب عرضه می‌شوند.
سیاست توزیع ارزش، بازخریدها و پایداری
مجموع بازخریدهای انجام‌شده توسط پلتفرم (حدود ۱۹٫۷۳ میلیون دلار) امید به مشارکت درآمد با دارندگان PUMP را بالا برده؛ اما این امید فقط زمانی به مزیت رقابتی بدل می‌شود که شمار کاربران و میزان درآمد پایدار بماند. در غیر این صورت تکیه صرف بر بازخرید می‌تواند به چرخه‌ای کوتاه‌مدت و پرنوسان ختم شود.
کارشناسان چه می‌گویند؟
در تحلیل بنیادی پامپ فان ریسک‌های عملیاتی متعددی نظیر پرونده قضایی توسعه‌دهندگان و حمله به سیستم به چشم می‌خورد. کارشناسان می‌گویند Pump.fun برای رشد پیوسته باید از شیوه «بساز و بفروش» به سمت عرضه با کیفیت و رشد کیفی تغییر مسیر دهد. برای رسیدن به این هدف کاهش نرخ سوءاستفاده و کلاهبرداری، نوآوری پایدار و ایجاد تجربه بهتر نسبت به رقبا ضروری هستند.
سخن پایانی
ماجرای Pump.fun فقط سرگذشت یک پلتفرم خاص نیست؛ بلکه درسی بزرگ برای کل اکوسیستم کریپتو است. شفافیت بلاکچین که قرار بود مزیت باشد، به ابزاری برای سوءاستفاده ربات‌ها تبدیل شد و ابزاری که برای آسان‌سازی کارها طراحی شده بودند، حالا به ماشینی برای تولید انبوه پروژه‌های بی‌ارزش تبدیل شده. حالا باید دید آیا Pump.fun می‌تواند خود را با این واقعیت تلخ تطبیق داده و راهی برای بقا پیدا کند، یا قربانی همان دنیای بی‌رحمی می‌شود که خودش در ساخت آن نقش داشت.
